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作者：清华企业资本经营(投融资)总裁班8期 邹晓 此次金融危机的产生及其特点： 目前的金融危机是2008年6、7月份爆发于美国，逐渐扩散至全球的金融危机。这次危机实际上是至2000年以来，美国房地产市场持续上涨形成一定泡沫，同时在2006年以后，美国主要的金融机构，包括商业银行、投资银行、房地产按揭公司为支撑房地产泡沫，逐渐将房地产按揭贷款提供给根本就没有足额和稳定收入来源的下层民众，并将这些房贷进行资产证券化和金融衍生品化贩卖到全球的其他金融机构。直到2008年6、7月份，这些大量的次级按揭贷款不能按时偿还，致使全球金融机构坏账暴涨，流动性不足而最终产生的金融机构信用危机和西方主要的货币危机。 我们都看到了，这一危机爆发后，多家经营历史超过百年以上的巨型金融机构破产或濒临破产，主要西方中央银行向各自的大型金融机构注入巨资，有的甚至国有化。传递到实体经济的表现为：全球需求大幅下降，企业生产出的产品销售困难、价格下降，人们收入下降，全球经济增长明显下降。 应对金融危机分宏观应对办法和微观应对办法，我分别在这两方面谈谈应对办法。 一、宏观方面的应对办法： 这个主要是谈谈我们国家怎样应对此次金融危机。 有一定经济基础的人都知道：拉动经济增长的三驾马车是：出口、消费、投资。我国上半年真正起到拉动作用的只是投资。上半年的主要经济指标已经公布：GDP增长7.1%，其中6.2%的增长是依靠投资拉动；进出口总值增长下降23%，进出口不但没有拉动经济增长反而拖累经济下滑；社会商品零售总额同比增长13%，但同比增幅下降10%左右，消费明显不足。 根据我国上半年经济发展的主要统计数据，我认为我国应对金融危机应从以下三方面下功夫： 1、继续实行积极的财政政策，以国家投资带动民间投资，放宽民间投资的一些行业限制，如：石油化工、轨道交通、银行、保险、军工产业等。继续扩大投资拉动经济的带动作用。 2、从国家到民间、企业，运用巨额资金投资技术革新、技术创新，下功夫进行产业升级。只有这样才能让我们的产品在全球市场中才有竞争力，改变我国产品在全球分工中的低附加值的地位。当然这是一个漫长的过程。目前，我们广东省正在进行的“腾龙换鸟”、“双转移”就是这样的行动。 3、一方面我国的储蓄率高达46%，是全球最高的国家。另一方面老百姓却不愿花更多的钱进行消费。其根本原因是我国的社会保险覆盖率和最低保障额均远远低于发达国家、甚至一些发展中国家。老百姓的后顾之忧很重，不敢花钱。为此，我国只有大力的、超强度、超常规地发展全民社会保障制度才有出路。才能让消费真正成为拉动我国经济增长的重要马车。这里可提一个建议：全国范围内精简三分之一依靠财政支付工资的公务人员，将节省下来的每年大约6666亿用于补充社会保障基金。这样的话一方面使我国拥有全球最臃肿公务员队伍精简下来，提高公务员办事效率；另一方面解决了老百姓不敢花钱的后顾之忧啦。 二、微观方面的应对办法： 这主要是指我自己的企业怎么样应对金融危机的办法。 分析这次美国产生的金融危机根本原因，我认为有三：一是现代企业制度中的企业利润最大化的特点所造成的。这一特点迫使企业不得不进行无节制的扩大生产和经营规模，无限度地占领市场。“次贷”就是这样产生的。这告诉我们企业经营者：企业的发展是有度和有节制的发展，是在保障安全的前提下的发展。应强调做精而不是强调做大的发展模式。 这次金融危机的另一个根源就是金融产品过渡创新而对应的金融监管未能跟上。有数据表明：2000年美国金融衍生品市值100万亿美元，至2007年已升至540万亿美元，七年增长5—6倍，而同期美国的GDP分别是9.5万亿美元和13万亿美元，增长不到40%。同时540万亿美元的金融衍生品市值是同期GDP的42倍，如此巨大的衍生品规模已远远超过实体经济的支撑范围。再加上监管的不足，不出现金融危机是怪事，出现危机才是顺理成章的事。这一危机根本原因告诉我们企业经营者：凡新鲜事物的创新都不能做的太过头，应当学会在传统产业和创新产业之间寻找平衡，做到张弛有度，收放自如，同时管理制度、监管制度确保跟得上去。 这次危机暴露出的第三个根本原因：大部分的金融机构和中介评估机构为获取尽可能多的利润而丧失起码的行业操守和基本信誉。很多“次级按揭”贷款衍生出来的金融产品本身的信用等级是非常低的，但这些中介评级机构和一些金融机构却给予较高等级的评估，致使这些垃圾金融债券畅销全球，最终是美国一个国家爆发的金融危机使得全球均遭殃。这一特点又告诉我们：对于目前社会上的各式各样的中介评估机构和一些金融机构推销其产品时，我们必须打起120%精神、用超大倍数的放大镜进行审视，看清他们的每一个细胞，否则吃亏的使购买这些产品的企业经营者自己。 |
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